哈福证券新浪财经早餐：国际长线资金源源不断流入中国股市一则传闻引爆百万亿市场丨2025年12月17日

专题：市场或先抑后扬迎布局良机机构建议关注消费拐点与周期重估

　　【头条要闻】

　　中央财办：明年继续实施更加积极财政政策扩大内需是明年排在首位的重点任务

　　中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。

　　一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世界主要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成效明显。

　　二是现代化产业体系建设持续推进。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、机器人等研发应用走在全球前列。

　　三是改革开放迈出新步伐。全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治“内卷式”竞争成效显现，资本市场较为活跃，自主开放有序推进。

　　四是重点领域风险化解取得积极进展。地方政府隐性债务有序置换，“保交房”任务全面完成，中小金融机构改革化险成效明显，守住了不发生系统性风险的底线。

　　五是民生保障更加有力。育儿补贴、学前一年免费教育等政策相继实施，社会保障水平持续提高。社会大局保持稳定。今年经济社会发展目标即将顺利实现，助力“十四五”圆满收官。【全国房地产开发投资下降，中央财办：是“去库存”的结果】

　　社保基金会：充分发挥长期资金、耐心资本作用

　　紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产配置，稳健做好各大类资产投资

　　充分发挥长期资金、耐心资本作用，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合

　　系统谋划社保基金事业“十五五”规划，统筹抓好各项重点工作落实，推动社保基金事业高质量发展

　　会议指出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议，全面总结了2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很强的思想性、战略性、指导性，为扎实做好明年经济工作，确保“十五五”开好局、起好步指明了前进方向、提供了根本遵循。会议认为，2025年我国经济顶压前行、向新向优发展，“十四五”时期党和国家事业取得新的重大成就，根本在于以习近平同志为核心的党中央领航掌舵，在于习近平新时代中国特色社会主义思想的科学指引。理事会党员干部要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，统一到党中央关于经济形势的科学判断和对经济工作的决策部署上来。【社保基金重仓！高股息+低PE+低PB+机构扎堆青睐股出炉（名单）】

　　GPU明星股沐曦股份今日上市！近期“肉签”频现！

　　近段时间以来，A股市场新股表现总体强劲，新股上市后涨幅和中签收益出现进一步提升的趋势，特别是在芯片和AI热潮的推动下，新股“肉签”频现，包括摩尔线程在内的部分新股上市后表现相当吸睛。不过，近期新股良好的表现，并不意味着新股无任何风险。相反，投资者如果在上市之后盲目追高买入新股，也极容易造成较大损失。据测算，今年四季度以来上市的新股中，若投资者以上市以来最高价追高买入并持有至今，平均浮亏幅度将超过30%。

　　看好中国股市国际长线资金源源不断流入

　　中东资本加码中国资产，瞄准医疗、机器人、低空经济等领域。今年以来，沙特阿美风险投资旗下基金Prosperity7 Ventures、卡塔尔投资局、科威特主权基金等密集出手。例如，卡塔尔投资局8月份牵头财团以112亿港元收购杭州康基医疗器械有限公司。Prosperity7 Ventures在4月份联合领投了人工心脏企业深圳核心医疗科技股份有限公司的D轮融资，规模超1亿美元。

　　美银调查：对AI泡沫的担忧有所缓解但仍处于高位

　　美国银行的全球基金经理调查显示，投资者对人工智能泡沫的担忧略有缓解，但仍处于较高水平。参与调查的绝大多数投资者仍然认为人工智能泡沫是最大的“尾部风险”（即发生概率较低但一旦发生将造成巨大损失的风险事件），38%的受访者持此观点，低于11月份调查中的45%。另有19%的投资者认为债券收益率无序上涨是最大的尾部风险。

　　本月，私人信贷被列为新的风险因素，14%的受访基金经理认为这是未来一年最大的“尾部风险”。

　　一则传闻，引爆百万亿市场

　　12 月 11 日，一则传闻在资本市场掀起巨浪，券商被要求在3个月内清退所有客户专属交易设备，包括单一客户服务设备。虽然是传闻，但又不像是空穴来风！

　　毕竟，今年4月份，沪深北交易所已经联合发布《程序化交易管理实施细则》，文件中明确把高频交易定义为：单账户每秒申报/撤单≥300笔或单日≥2万笔。

　　美国威胁对欧盟数字服务税计划实施报复或启动301调查

　　特朗普政府威胁要对欧盟采取报复措施，以反击欧盟对美国科技公司征税，被点名的知名企业包括埃森哲、西门子和Spotify Technology SA，它们可能成为新的限制措施或收费的目标。

　　美国贸易代表办公室（USTR）周二在社交媒体发帖称，“如果欧盟及其成员国坚持通过歧视性手段继续限制、约束和阻碍美国服务提供商的竞争力，美国将别无选择，只能开始动用一切可用工具反制这些不合理举措。”帖文称，“若需要采取反制措施，美国法律允许对外国服务商收取费用或实施限制措施等行动。”

　　A股公司今年以来斥资逾9440亿元购买理财产品

　　近期，上市公司利用闲置资金购买理财产品的现象引发市场热议。将闲置资金用于购买理财产品一直是上市公司提升资金使用效率的重要方式，受访专家表示，上市公司购买理财时，需要结合自身发展阶段、实际资金需求等，审慎制定资金使用计划。

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　　【话题公司】

　　几十亿财务造假？周鸿祎遭前高管玉红“炮轰”，回应系恶意诋毁、诽谤

　　12月16日晚间消息，据网传截图，前360高级副总裁、三点钟社群核心发起人玉红，在朋友圈和多个群聊中对周鸿祎进行“攻击”。

　　对此，360集团通过周鸿祎个人账号发布声明称：“玉红在多个微信群组内恶意诋毁，言辞极端失实，影响恶劣。”

　　同时，360集团还分别对玉红个人身份和“财务造假”进行回应：经核查，玉红曾担任Gamewave游戏公司负责人，该公司十多年前被原360美股上市主体Qihoo360收购。“玉红2014年入职360集团下属公司，一年后2015年因个人原因离职。其在职期间从未担任360集团核心管理层职务。”

　　“祥源系”百亿元金融产品爆雷，公安、法院火速出手，浙商大佬俞发祥旗下大量股份遭冻结！有投资者投了数百万元，无法提现

　　12月16日晚，深陷“百亿金融产品爆雷”风波的浙商大佬俞发祥和他的祥源集团旗下两家A股上市公司祥源文旅和交建股份均发布公告称，控股股东及实控人股份被司法冻结、轮候冻结。

　　自祥源集团爆雷以来，祥源文旅和交建股份股价均遭遇重挫，本月分别跌超20%和30%。

　　爆冷！《阿凡达3》预售较前作腰斩 “票价太贵”遭吐槽：IMAX 3D可达200元！投资方博纳影业5天4板后连续跌停

　　然而，相比其前作《阿凡达2》，《阿凡达3》的预售票房近乎“腰斩”。2022年12月，彼时正值疫情期间，国内影院营业率不足七成，《阿凡达2》预售开启4日后，距离电影上映还有6天时，其点映及预售票房也已突破1亿元。《阿凡达3》预售不及预期背后，是观众对于影片的诸多争议，例如票价太贵削弱了部分观众的购票意愿，有影迷直言“票价门槛劝退”。

　　豆包AI手机，恢复销售！一度一机难求，二手平台遭爆炒

　　近日有传言称“字节跳动因网络安全、数据安全及竞争问题被监管机构约谈”，对此，知情人士回应称消息不实。12月16日，根据中兴商城官网显示，豆包手机助手及合作机型nubiaM153目前已重启F码候补申请通道，正式恢复产品购买资格。

　　【行业热点】

　　全社会用电量首超十万亿度电网投资有望持续高景气

　　海外储能订单爆发推动逾四十家公司上半年境外收入增长

　　L3级自动驾驶开闸智能汽车板块大幅上涨

　　钢铁业持续“反内卷” 上游原料价格走势分化

　　【市场策略】

　　国际资金对中国资产表现出浓厚的兴趣。

　　国际投资者更为踊跃地参与优质港股IPO以及大型配售项目。Wind资讯数据显示，截至12月16日，年内79家港股公司IPO吸引了528家基石投资者，包括欧美、中东、新加坡等地的对冲基金、大型资管机构，尤其是高盛、瑞银、摩根大通、科威特投资局、施罗德集团等明星机构。

　　2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平。行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。

　　行业偏好方面，外资机构持续看好科技股，并聚焦半导体、人工智能、高端装备与生物医药领域。Wind资讯数据显示，A股公司三季报披露的前十大流通股股东名单中，新增不少外资机构。例如，高盛、摩根士丹利、瑞银等出现在部分有色金属个股的前十大流通股股东之列。

　　【新股动态】

　　新股日历 | 今日上市1只、缴款2只

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　300486 东杰智能

　　【复牌】

　　002969 嘉美包装

　　【品大事】

　　莲花控股：控股孙公司拟2亿元购买4000块加速卡产品及服务用于开展智算业务

　　莲花控股公告称，公司控股孙公司莲花紫星与EⅫ公司签署《产品销售合同》，EⅫ公司向莲花紫星提供4000块加速卡产品及服务，合同总价为2亿元。根据合同约定，本合同第一期货款为合同总金额的60%，公司已支付第一期货款1.2亿元，截至目前产品尚未交付。此次购买的4000块加速卡产品及服务用于开展公司控股孙公司莲花紫星的智算业务，将进一步增强其市场竞争力。

　　三六零澄清：相关人员在职期间从未担任核心管理层职务不存在财务造假情形

　　三六零发布澄清公告，关注到媒体转载“前高管”在微信群及社交平台发布的不实言论，涉及公司游戏业务财务造假等内容，相关截图在网络传播，引发部分关注。公司现就相关情况予以澄清说明如下：经核查，相关人员曾担任GameWave游戏公司负责人，GameWave游戏公司曾被三六零原美股上市主体Qihoo 360 Technology Co.Ltd．收购。相关人员2014年入职Qihoo 360下属公司，2015年因个人原因离职。其在职期间从未担任A股上市公司三六零核心管理层职务。经核查，自重组上市以来，2018年至2024年GameWave系公司年均业务收入约0.2亿元，年均业务收入占该期间公司年均收入比例约0.2%。公司重组上市以来游戏业务收入确认符合企业会计准则规定。公司始终严格遵守法律法规和规范性文件要求，历年财务数据均经审计机构审计，并出具了标准无保留意见的审计报告，不存在财务造假情形。针对相关不实言论，公司将依法采取法律措施追究相关人员的法律责任。

　　交建股份：控股股东祥源控股及实控人俞发祥所持公司股份被司法冻结、轮候冻结及司法标记

　　交建股份公告称，公司控股股东祥源控股关联某平台有关债务风险发生后，各级党委、政府及有关部门高度重视，及时开展调查处置工作。为稳妥有序处置相关风险，维护投资者合法权益，绍兴市帮扶祥源控股工作组于2025年12月12日正式进驻祥源控股，依法依规对祥源控股资产及负债等情况进行排查，督促祥源控股依法履行债务责任，确保祥源控股正常生产经营。公司实际控制人、控股股东目前正在积极妥善解决上述相关事项。公司收到祥源控股及公司实际控制人俞发祥通知，其持有的交建股份2.74亿股流通股被司法冻结、轮候冻结、司法冻结质押、司法标记；实际控制人俞发祥所持公司1572.91万股流通股被司法冻结。本次控股股东股份被冻结暂不会对公司的控制权、股权结构、公司治理等情况产生重大影响，但公司实际控制人、控股股东及其一致行动人股份累计被司法冻结及轮候冻结的比例较高，如上述股份后续涉及司法处置，可能存在影响公司控制权稳定性的风险。

　　中科电气：拟约70亿元投建年产30万吨锂离子电池负极材料一体化项目

　　中科电气公告称，公司与四川泸州（长江）经济开发区管理委员会签订投资协议，拟在四川泸州（长江）经济开发区投资建设“年产30万吨锂离子电池负极材料一体化项目”，项目计划总投资约人民币70亿元，分两期建设，一期项目建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化生产基地，计划投资约47亿元；二期项目建设年产10万吨锂离子电池负极材料一体化生产基地，计划投资约23亿元。项目用地约1500亩，建设周期为18个月。

　　协创数据：与光为科技、光加科技签署战略合作框架协议旨在迅速进入光芯片及光模块行业

　　协创数据公告称，公司近日与光为科技、光加科技签订了《战略合作框架协议》，共同开展光芯片、光模块及相关产品的技术合作和市场拓展，具体合作形式包括但不限于技术授权与服务、技术研发、委托生产、设备租赁以及市场营销等。协创数据主营业务为以“物联生态”为核心战略，构建“算力底座+云端服务+智能终端”三位一体的全球化产业体系。光为科技主营业务为光芯片及光模块研发、生产及销售。光加科技主营业务为高端光芯片及高端光模块研发。通过上述合作，争取达到协创数据迅速进入光芯片及光模块行业，光为科技、光加科技迅速扩大生产及开拓市场之目的。

　　中航成飞：拟投建空天装备装配基地为“昊龙”货运航天飞机等研制生产任务完成奠定基础

　　中航成飞公告称，全资子公司成飞公司拟实施空天装备装配基地建设项目，新征机场周边工业用地200余亩，并建设空天装备装配厂房。本项目涉及征地及新建厂房的投资概算约4.22亿元。通过项目建设，构建空天装备装配能力，为“昊龙”货运航天飞机等空天装备研制生产任务的高质量完成奠定基础，是成飞公司服务国家战略、服务国防建设、高质量发展的需要和关键举措。

　　东杰智能：筹划购买遨博智能控股权股票明起停牌

　　东杰智能公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买山东齐康智合创业投资管理有限公司等交易对方合计持有的遨博（北京）智能科技股份有限公司控股权，并配套募集资金。本次交易预计构成重大资产重组、构成关联交易，不构成重组上市。公司股票自2025年12月17日起开始停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司股票最晚将于2025年12月31日开市起复牌并终止筹划相关事项。

　　华昌达：与上海交大智能制造研究院、上海智能制造功能平台公司签署战略合作框架协议开展具身智能及人形机器人的联合研发等

　　华昌达公告称，公司近日与上海交通大学上海智能制造研究院、上海智能制造功能平台有限公司签署《战略合作框架协议》。三方同意在以下领域开展深度合作：融合具身智能及人形机器人的工业场景数字化仿真技术与平台；针对机器人技术整体应用解决方案，开展技术转移与联合攻关；开展具身智能及人形机器人的联合研发，大小脑、技能训练等技术的联合研究；特定用途具身及人形机器人的联合研制和产业化应用。

　　【做回购】

　　诺瓦星云：拟7500万元-1.5亿元回购公司股份回购价格不超过240元/股

　　诺瓦星云公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式实施第四期回购公司股份，回购金额不低于7，500万元且不超过15，000万元，用于股权激励、员工持股计划或可转换公司债券转股。回购价格不超过240.00元/股。

　　世纪华通：完成注销5612.08万股已回购股份

　　世纪华通公告称，完成注销5612.08万股已回购股份，占注销前公司总股本的0.7555%。本次注销完成后，公司总股本将由74.28亿股变更为73.72亿股。

　　【增减持】

　　朗鸿科技：股东刘伟拟减持不超过2%股份

　　朗鸿科技公告，持股5%以上股东刘伟目前持有公司2473.73万股，占16.2121%，拟自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过305.17万股，占公司总股本2%，减持价格将根据市场价格确定，股份来源为上市前取得。

　　华塑股份：股东拟合计减持不超2%公司股份

　　华塑股份公告，股东安徽皖投工业投资有限公司（以下简称“皖投工业”）持有公司9.59%股份；建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信金融”）持有公司5.11%股份。皖投工业、建信金融拟通过集中竞价方式分别减持公司股份数量不超过3594.74万股，即不超过公司总股本的1%。

　　宁波色母：股东拟合计减持不超1.29%公司股份

　　宁波色母公告称，公司董事、副总经理毛春光计划减持不超过101.04万股，占公司总股本的0.6125%；董事周必红计划减持不超过89.74万股，占公司总股本的0.5440%；董事会秘书陈建国计划减持不超过22.37万股，占公司总股本的0.1356%。减持方式为集中竞价或大宗交易，减持原因为个人资金安排，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内。

　　【签大单】

　　青龙管业：签订2.94亿元管材采购合同

　　青龙管业公告，公司近日与某集团有限公司签订管材采购合同，合同总金额为人民币2.94亿元，占公司2024年度经审计营业总收入的10.43%。合同供货期为2026年4月30日至2030年4月29日，公司具备履行该合同的能力，合同的履行预计将会对公司2026年至2030年的业绩产生一定影响。

　　宜安科技：控股子公司获得客户重大项目定点预计订单总金额为4.3亿元

　　宜安科技公告，控股子公司宜安云海获得国内某汽车主机零部件厂商镁合金重大项目定点，宜安云海将为该客户开发并供应新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件。根据客户规划，本项目预计于2026年3月末开始量产，预计订单总金额为4.3亿元。

往期回顾